风投史上最成功的投资 —- 6000万变30亿

腾讯可动用的投资金额大约有600亿美元、日本软银高达2170亿美元,阿里巴巴不详,但肯定是近千亿美元以上,以日本仔孙老板为例,金主来自集团本身、鸿海、苹果、中东主权基金等等,口袋深不见底。

这些亚洲三大巨头,近年玩串晒传统投资市场个party,令到传统的私募基金、创投基金及初创企业带来极大挑战。

典型的传统投资机构一般是向退休基金、主权财富基金、富豪Old Money家族集资,操作几年之后,大家分饼仔,这个传统的圈子,一向有好嘢收埋食,比一班外来的野蛮人引爆激烈的收购战,大家都觉得相当唔妥,但系又吹佢唔胀,无他,形势比人弱。

这些新玩家,随时可以砸下数百亿美元的资金,手笔之大,令其他任何投资机构都望尘莫及,这也意味着,他们决定亚洲新兴产业赢家和输家的生死。

去年中国电商巨头京东打算收购印尼的Tokopedia,单野扬咗出嚟之后,阿里巴巴突然闪电出手,宣布投资Tokopedia超过10亿美元,令整个合作胎死腹中,京东铩羽而归,老板刘强东嬲到爆,腾讯持有京东超过两成,是最大股东,也因此受到牵连,鹬蚌相争,印尼佬得利。

去年中国电商巨头京东打算收购印尼的Tokopedia,单野扬咗出嚟之后,巴巴突然闪电出手,宣布投资Tokopedia超过10亿美元,令整个合作胎死腹中,京东铩羽而归,老板刘强东嬲到爆,腾讯持有京东超过两成,是最大股东,也因此受到牵连,鹬蚌相争,印尼佬得利。

传统投资机构主要关注财务报表,但BAT加上SoftBank这些新玩家各有盘算,从策略、目标、到打击对手等等思维皆有,结果是经常颠覆了传统PE, VC基金的玩法。

就风投资金来说,回报遵循Pareto Principle——所得利益的 80% 源自于20%的交易。出色的风投在投资时很清楚一点,要想获得成功,那么他们也会承担很多亏损。

作为一家风投公司,我们分析了有史以来最成功的风投,每一家公司,我们都会分析它们在上市或被收购之前公开的重要资料、促进公司发展的因素以及重要投资者扮演的角色。如下便是我们针对这几家公司的具体分析:

WhatsApp
2014年,Facebook以220亿美元收购WhatsApp,这是有史以来风投投资的创业公司中规模最大的一笔收购交易。对于Sequoia来说,这也是一次巨大的胜利。作为WhatsApp的唯一一位风投,这笔交易将6000万美元的投资变为了30亿美元的回报。

 

红杉资本的成功基于一点,它是WhatsApp创始人Brian Acton以及Jan Koum的独家合作伙伴。通常早期阶段的投资者在投资一家公司之后,都希望能吸引后续的投资者加入其中,借此造势并促进投资取得成功。最终,在初创企业的股权结构表中,最多可以达到5至6位VC,这一点很常见。

 

WhatsApp和Sequoia则采取了不同的策略:在2011年价值8000万美元的A轮融资中,红杉资本是唯一一位投资者,当时它给WhatsApp的估值是7840万美元。而在随后的B轮融资中,投资方依然只有Sequoia。

WhatsApp的创始人是反传统的。在公司发展早期,他们就曾宣布抵制广告并发誓永远不会在自己的服务中植入广告、扰乱用户的使用体验。对Sequoia来说,它对WhatsApp的发展前景表现出了出奇的信念,即便这家公司在拥有数亿用户时的盈利还十分微薄。红杉凭借这种坚定的信念投资了WhatsApp,它们得到了很大一部分的股份。

当Sequoia对WhatsApp的估值达到15亿美元的时候,它又额外追加了5200万美元的融资,而当时WhatsApp营收才仅为2000万美元。最终,这项投资大获成功。在Facebook以220亿美元收购WhatsApp的时候,红杉资的总投资达到了6000万美元,持有18%的股权。最终,回报超过30亿美元,相当于是50倍的回报。

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