美国天使投资的主要特征

总结近年来美国天使投资的发展情况,不难发现几个明显的特征。

(一)信息技术与医疗健康等领域持续保持高投入

天使投资资本的特点决定了其更多地关注高成长型公司,其投资领域具有明显的行业特征。从历年走势可以看出,信息技术与医疗健康等领域一直是投资者关注的重点,其投资。总额保持在2014 50%左右年,软体行业保持了获得天使投资金额最多的行业地位,占比27%;其次是医疗健康及设备,占比16%; IT服务业占10%,零售业占9%,金融服务业占8%排名。前6的行业占了75%的投资金额,如表3所示。

(二)80%左右的资金投资在项目的早前期

扶持初创期企业的成长是天使投资区别于一般性权益投资的显著特征。从历年美国天使投资的投资阶段来看,项目早前期的比例一直保持在80%左右,其中,种子期(种子)和起步期(启动)的项目资金占到40%左右2014年,天使投资人投资在种子期和起步期的投资金额出现了大幅下滑,仅占25%;同时,早期(早期)投资与扩张期(膨胀)的投资金额增长较快,分别较2013年增长了4个百分点和15个百分点,如表4所示。

(三)投资轮次多以首轮投资为主

从美国天使投资历年统计来看,天使投资的投资多以首轮投资为主。事实上,企业在创业初期往往更需要投资者的资金介入,首轮投资的增加更有利于企业发展。另外,由表5可以看出,投资轮次与投资阶段的发展趋势较为一致,2009 – 2011年间,由于美国经济的下滑导致了投资风险的加大,投资者更为谨慎,投资阶段出现了后移,后续投资也超过了首轮投资。

(四)退出方式以并购退出为主,年均收益率10%〜20%

美国的资本市场已经发展得非常成熟,天使投资可以通过有效的退出管道做到收益。由于天使投资人介入项目的时期非常早,大多以并购的方式退出。2010年,66%的天使投资采取了并购方式退出,7%的项目成功上市,27%的项目破产清算; 2011年,这一比例分别为54%,22%,24%,其中,并购和IPO退出的投资收益率分别为18% 。,28%就项目投资的总体年均收益率而言,2000年,美国经济出现泡沫时,收益率曾达到23.3%的峰值,随后几年保持在10%左右; 2004年,收益率再度增加到18.5%,随后出现滑落; 2013年,美国天使投资市场再次做到了21.6%的高收益率; 2014年,投资收益下滑到19.2%,如图2所示天使投资市场的高回报率更有利于企业寻求到天使资本,但维持持续的高回报率却是个难题,历史上的平均收益率在15%左右。

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